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蓝鲸新闻7月2日讯（记者徐甘甘）7月1日晚间，年内涨幅超四倍的大牛股行云科技（SZ300209）再度袒露算力大单——其控股子公司签下55.08亿元五年期算力租出合同，赶紧激发市集高度关注。这已是该公司近一个月内落地的第二份算力合同，两笔订单所有总金额高达65亿元。
7月2日，在大盘剧烈蜿蜒，上证指数大幅回调之际，行云科技股价盘中一度涨超8%，收尾收盘报29.15元/股，涨幅收窄至1.04%，总市值271亿元。受算力转型预期催化，公司股价自本年首个来回日（1月5日）的5.53元/股起步，迄今累计涨幅已达427%。
公司2000年建树，2011年创业板上市，前身是知名跨境电商“有棵树”，更早之前是“天泽信息”，2024年12月完成歇业重整，引入产业投资方深圳市天行云供应链有限公司（行云集团），实控东说念主变更为王维。
关系词，行动一家刚刚完成歇业重整的上市公司，市集在请托厚望的同期，也对这份相继而至的大单建议多重追问：签约主体上市公司仅捏股49%，另外两家股东为“文化传媒”与“告白传媒”公司，结伙逻辑安在？奥密客户“VC”是否为头部互联网大厂？无大额预支款项下，客户为何采纳“分批起租”形状？公司前年营收仅1.45亿元且仍处圆寂，大批诱骗采购资金何如筹措？新设子公司是否为订单临时突击建树？
针对上述投资者连结宥恕的问题，蓝鲸新闻本日致电行云科技董秘办，并赢得了公司的修起。
海南行云49%的少数股东背后，新加坡老本浮现
阐发7月1日晚间公告，海南行云智算科技有限公司（下称“海南行云”）与“VC客户”签署《贪图平台作事契约》及《补充契约》，提供为期5年的算力作事，含税总金额55.08亿元。合同选拔“分批请托、分批起租”形状，客户以《作事订单》体式进行采购。
当蓝鲸新闻问及该客户是否为知名互联网科技企业时，行云科技回复称，两边签署了严格的交易守密契约，客户所属行业、领域、市风物位等属性信息均无法对外袒露。
关于客户近三年无同类业务息争记载且未支付大额定金的情况，公司讲明称，该客户并非中小微企业，具备融会践约智商；公司现时广泛谋划是快速拓展行业客户、搭建算力业务基本盘，经概括评估两边合气派险后，协商详情了现存息争形状。
激发市集另一关注点的是，签约主体海南行云建树于2025年5月25日，注册老本1000万元。与此同期，公司另一笔10.14亿元合同的签约方——全资子公司深圳行云，则建树于更早的2025年10月17日。两家公司成随即间均较短，存在为订单突击建树的嫌疑。
对此，行云科技修起称，公司资格重整后已全面转向“算力租出+跨境电商”双主业，批量新设多家子公司联贯新业务，海南行云并非为本次订单专项开发。
更令市集不明的是海南行云的股东结构：行云科技仅捏股49%，另外51%的股份由两家主营业务为“文化传媒”和“告白传媒”的公司捏有——海南钧沐灼堂文化传媒有限公司捏股48%，海南星博告白传媒有限公司捏股3%。两祖传媒公司在公告中被明确标注为“不为公司关系方”。
阐发公开信息，这两祖传媒公司在算力领域均无任何已知的业务历史、时期储备或行业教化，其与算力独一的杂乱就是本次结伙。
天眼查股权穿透炫耀，海南钧沐灼堂文化传媒有限公司（下称“钧沐灼堂”）并非浅薄的原土传媒企业，其独一股东为新加坡公司BYTE VISION PTE.LTD.，后者于2023年10月成为股东，认缴出资1000万元。进一步穿透发现，BYTE VISION还于2026年6月11日投资开发了上海拓算企业处分合伙企业（有限合伙），捏股99%。这意味着，海南行云49%的少数股东背后，是一个通过新加坡控股平台进行架构联想的境外老本方，且该老本方在上市公司袒露55亿大单前夜，同步开发了称呼中含“拓算”字样的关系企业。
不外，阐发工商信息，上海拓算的贪图范围为“企业处分、信息商榷作事、时期作事”等通用类目，并未包含“贪图机及通信诱骗租出”“互联网数据作事”等算力租出业务的中枢贪图禀赋。该公司建树于今仅20余天，尚无公开的业务运营记载。与此同期，钧沐灼堂自己2025年工商年报炫耀的参保职工仅3东说念主。
在上市公司公告中，钧沐灼堂仅被态状为“文化传媒”公司，未对其表层股东结构及关系企业进行进一步袒露。关于为何弃取该结伙方、其能为海南行云提供何种资源或智商，行云科技在修起蓝鲸新闻时仅暗示“波及交易机密”，不予对外袒露。
资金压力拷问：账面资金仅6.2亿，依赖自有资金及多元融资
算力订单落地前需大领域采购高性能作事器，而公司财务景色引人注目。2025年全年营收仅1.45亿元，同比下滑62.57%，归母净利润圆寂8318.40万元；2026年一季度营收虽大增397.86%至1.12亿元，但仍圆寂2203.64万元。
年报炫耀，2025年末货币资金为8.77亿元，贪图活动现款流净流出1.64亿元。至2026年一季度末，货币资金进一步下滑至6.21亿元，较年头减少29.13%，预支款项则暴增2323.38%，主要用于算力诱骗备货。
针对资金缺口，行云科技回复称，诱骗采购资金开首于两大渠说念：一是自有贪图资金，二是银行概括授信及金融租出配套融资。但公司亦在风险指示中承认，若外部融资落地不足预期，将径直影响请托程度并推高财务用度。
资金压力以外，市集还担忧这份大单是否会重蹈此前海南华铁算力合同‘告吹’的覆辙。
此前海南华铁36.9亿元算力合同因未收到采购订单而解约，并因信披污点遭监管处罚，令市集对肖似形状保捏高度警惕。行云科技修起称，本次订单已完成首批诱骗请托，合同有本体落地程度撑捏，且公司同步推动多笔算力形势，后续发扬将实时公告。
针对公告中补充契约与首批请托期间法规的疑问，公司讲明称，两边先签署48.54亿元基础主契约并完成首批请托；后因上游硬件成本上行，协商上调剩余未请托部分单价，过后签署补充契约给予固化，首批已请托价钱督察不变。
行云科技暗示，重整后公司已告别单一跨境电商形状，大额算力订单是其切入算力基础要领赛说念的关键落地形势。
公司在风险指示中亦坦言：诱骗采购受供应链融会性影响，或面对供货延期、验收不达标风险；资金支拨领域较大，若融资落地不足预期，将制约践约程度并推高财务用度；同期，合同周期长达5年天元证券-免息配资平台_股票在线配资网，宏不雅经济、行业策略、海外贸易环境等外部身分均可能导致订单蜿蜒或践约受阻。
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